校园春色小说网 新茶饮行业献技“冰火两重天”
发布日期：2025-03-21 12:22 点击次数：83
昨日，港股新茶饮赛谈仍在献技"冰火两重天"。蜜雪冰城（02097.HK）股价大涨 6.41% 达到 441.60 港元，市值打破 1665 亿港元，稳居行业龙头；而依然的"新型茶饮第一股"奈雪的茶（02150.HK）却在几天前大跌 20.70%，昨日仅收报 1.25 港元，市值缩水至 21.31 亿港元，不及蜜雪冰城的 1.3%。这一剧烈反差背后，既是奈雪本人琢磨危急的蚁合爆发校园春色小说网，也折射出新茶饮行业从限度膨大转向存量竞争的粗暴试验。
内资撤退与功绩爆雷双重打击
奈雪的茶近期股价握续阴跌，3 月以来累计跌幅超 38%，较 2021 年上市时的刊行价 19.80 港元累计暴跌 93%。3 月 10 日，深交所将其调出港股通名单成为径直导火索，内资只可卖出无法买入，当日股价跌幅超 20%。而更深层的市集信心坍塌源于其 2024 年功绩预报：瞻望年收入 48 亿至 51 亿元，同比下滑约 3%；经和谐净亏蚀达 8.8 亿至 9.7 亿元，较 2023 年 2090 万元的净利润由盈转亏。
2021 年的上市标识着奈雪的茶成为"天下茶饮第一股"，刊行价为 19.80 港元 / 股，总市值达到 340 亿港元。而在此后的几年，奈雪的茶却长久堕入盈利逆境，仅在 2023 年一会儿盈利 1300 万元，2024 年再度巨亏。二级市集上，内资握股从 5 亿港元降至不及 4 亿港元，部分股民致使命令"退市止损"，或幻念念被蜜雪冰城收购。
奈雪的茶长久亏蚀与其直营形式密切干系。限度 2024 年，其直营店占比仍高达 80%校园春色小说网，而竞争敌手蜜雪冰城、茶百谈、古茗的加盟店占比均超 90%。直营形式导致奈雪东谈主力成本占比达 24.6%，房钱成本占 17%，访佛原材料成本超 40%，门店琢磨利润率低至 7.8%。比较之下，加盟形式为主的品牌通过轻钞票运营，毛利率大批守护在 30% 支配。
好色女教师更严峻的是，奈雪单店销售额握续坍塌。2018 年其单店日均销售额高达 3 万元，2021 年降至 2 万元，2024 年已跌破 1 万元，即便在深圳大本营也仅强迫守护这一水平。闭店潮进一步加重亏蚀，2024 年奈雪关闭 89 家直营店，计提钞票减值损失，将来策画连接关停低效门店。
政策蜿蜒：错失加盟膨大
奈雪曾试图转向加盟形式，但当作迟缓。2023 年洞开加盟时，运转用度高达 98 万元，尔后降至 50 万元，远高于蜜雪冰城的 30 万 -40 万元，错失下千里市集膨大的黄金窗口期。限度 2024 年第三季度，其加盟店仅 353 家，不及喜茶的 1/6，且多蚁合于中小城市。
高端定位与成本结构矛盾相似致命，奈雪主打鲜果茶需高成本守护品性，但订价在一线市时局临喜茶、乐乐茶挤压，下千里市集又难以抗衡蜜雪冰城的廉价策略。中国食物产业分析师朱丹蓬指出，奈雪的"大店形式"超前于市集需求，腾贵的房钱、东谈主力与确立干预难以被单店收入隐敝，品牌力亦不及以撑握高端定位。
跟着近几年新茶饮赛谈愈发拥堵，这一瞥业已告别高速增长久，2024 年市集限度增速显赫放缓至个位数，成本热度同步降温。现时行业呈现"强人恒强"的马太效应，蜜雪冰城凭借极致性价比和万店加盟聚集，2024 年营收瞻望超 400 亿元，净利率超 15%；而奈雪市值仅不到 22 亿港元，这一最初走上成本化赛谈的新茶饮品牌，市集弘扬实痛苦齰舌。
濒临成本撤退与转型困局
奈雪的逆境还体当今团队震动与成本撤退。2024 年齿首，创业元老、首席运营官邓彬下野，多名中高层被曝批量出走。早期投资方天图成本、太盟投资集团虽未十足退出，但亏蚀惨重：太盟投资集团的 1 亿好意思元投资仅剩 1.18 亿港元，浮亏超 90%；天图成本握股比例已从 11.09% 降至 4.98%，握续减握套现。
为扭转劣势，本年奈雪也尝试转向轻食与烘焙赛谈。3 月 12 日，其推出"奈雪 green "轻食店型，主打低卡能量碗，试图以"健康餐饮"诱惑白领群体。同期，独创东谈主彭心文告本年将烘焙业务擢升至与茶饮同等地位，策画通过现制居品重塑竞争力。然则，烘焙业务此前因成本高、损耗大被消弱，2023 年营收占比不及 15%，此番加码能否见效仍存疑问。
奈雪的茶从成本骄子到股价崩盘，暴涌现新型茶饮行业从膨大期向淘汰期转型的粗暴试验。当成本落潮、奢侈者转向性价比，空泛互异化上风和运营效果的品牌将首当其冲。奈雪若念念存活，大要的确需要忍住"绞痛"，透澈和谐政策——收缩至区域市集聚焦成本抑遏，或转型小店形式优化单店模子；同期均衡品性与盈利，幸免在高端定位与成本压力间反复扭捏。然则，在蜜雪冰城等巨头的碾压下，其翻盘窗口正徐徐关闭。毕竟，新茶饮赛谈的竞争，已从"限度竞赛"转向"细腻化运营"的深度博弈。
文 | 记者 廖梦君
图 | 受访者提供校园春色小说网