beautyleg 白丝 中银证券: 给以新凤鸣买入评级
发布日期：2024-09-30 15:05 点击次数：141
中银国际证券股份有限公司余嫄嫄，徐中良近期对新凤鸣进行琢磨并发布了琢磨呈报《涤纶长丝优质标的，产业链一体化成长可期》，本呈报对新凤鸣给出买入评级beautyleg 白丝，现时股价为11.7元。
新凤鸣(603225)
新凤鸣是涤纶长丝行业龙头企业之一，看好涤纶长丝行业景气度建造，以及公司布局真金不怕火葬一体化业务的发展模式，初次遮掩，给以买入评级。
撑握评级的重心
新凤鸣是国内限制最大的涤纶长丝制造企业之一，实控东谈主为庄奎龙先生，落拓2024年半年报，公司领有860万吨/年的聚酯产能（吵嘴丝），其中涤纶长丝产能达740万吨，国内商场占有率超12%，公司的产业布局蚁集于“两洲两湖”四大基地，2012-2023年，公司交易收入从94.48亿元增长至614.69亿元，复合增长率达18.56%。2024年上半年公司杀青交易收入312.72亿元，同比增长10.96%，归母净利润6.05亿元，同比增长26.17%。
涤纶长丝扩产压力减缓，行业景气度徐徐进步。供应端，新增产能明显减少，凭证百川盈孚统计数据，2024年行业新增产能预测90万吨，仅为2023年新增产能的18.87%，同期，行业的过期产能正在出清，隆众资讯预期2024-2025年涤纶长丝淘汰产能将在200-250万吨之间。需求端，内需方面，我国东谈主均穿戴铺张显耀低于推崇国度，跟着我国经济高质地发展以及东谈主民生流水平提高，我国纺织服装铺张需求仍有增漫空间。外需方面，跟着人人经济复苏，同期国外纺服去库拐点附进，涤纶长丝出口有望增长。跟着供需联系改善，长丝行业盈利有望徐徐建造。公司产能限制位居行业前哨，功绩弹性较大。以2023年末产能推算，长丝价差进步100元/吨，公司利润将增多5.55亿元beautyleg 白丝，跟着新产能开释以及在建产能投产，公司的功绩弹性有望进一步增大。
产物矩阵丰富，产业链一体化可期。公司现存涤纶短纤产能120万吨，有用丰富公司涤纶产物结构，并在独山动力500万吨PTA产能基础上又合理策画了540万吨PTA产能，依托新产能的时间后发上风以及原材料配套上风，具有较强的行业竞争力。此外，公司刚烈朝上游产业链彭胀，与桐昆股份运筹帷幄在印尼结伴成立真金不怕火葬一体化样式。跟着公司新产物产能开释，功绩褂讪性徐徐增强，一体化的发展模式异日可期。
估值
预测公司2024-2026年归母净利润为15.38亿元、19.65亿元、26.16亿元，对应EPS(摊薄)为1.01元、1.29元、1.72元，对应市盈率为9.8倍、7.7倍、5.8倍，每股净财富折柳为11.7元、12.5元和13.6元，对应市净率折柳为0.8倍、0.8倍、0.7倍。看好涤纶长丝行业景气度建造，以及真金不怕火葬一体化发展所在，初次遮掩，给以买入评级。
评级靠近的主要风险
人人经济增长不足预期、原材料价钱大幅波动、汇率大幅波动、环保和安全监管风险。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据臆测，浙商证券李辉琢磨员团队对该股琢磨较为真切，近三年预测准确度均值为79.72%，其预测2024年度包摄净利润为盈利16.14亿，凭证现价换算的预测PE为11.04。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级20家，增握评级1家；昔日90天内机构指标均价为14.87。
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